美债风暴暂缓美国财政部翻倍回购长期国债
2026-08-20 · 乐蒙网
美国财政部决定出手，给持续承压的长期美债市场注入一剂流动性。 周三，财政部宣布，将长期名义息票证券的流动性支持回购规模，从每次20亿美元 增加到 至少40亿美元，翻了一倍。调整适用于10年至20年期和20年至30年期债券，9月9日至11月4日生效。 消息公布后， 截至发稿， 基准10年期美债收益率下跌4.9个基点至 4.657 %，30年期收益率暴跌8.1个
美国财政部决定出手，给持续承压的长期美债市场注入一剂流动性。
周三，财政部宣布，将长期名义息票证券的流动性支持回购规模，从每次20亿美元 增加到 至少40亿美元，翻了一倍。调整适用于10年至20年期和20年至30年期债券，9月9日至11月4日生效。
消息公布后， 截至发稿， 基准10年期美债收益率下跌4.9个基点至 4.657 %，30年期收益率暴跌8.1个基点至5.204%。
就在前一天，30年期美债收益率刚被推至2007年以来最高水平。
市场同时被两股力量夹击： 一是美以对伊战争升级，通胀预期再度升温；二是美国公共债务逼近40万亿美元，财政恶化焦虑集中爆发。
即便周二，美国财政部按计划执行了20亿美元回购，收益率依然没被压住。
周二的20至30年期回购操作，买入了2048年和2051年到期的合计20亿美元债券，但投资者递出的卖盘接近200亿美元，需求失衡一目了然。
周三的翻倍操作，更像是在周二失效后的紧急加码。
财政部给出的理由是 “希望在长期名义债券领域提供更大流动性支持”。
事实上，财政部多年来一直在定期回购旧证券，为流动性较差的非活跃券提供流动性支撑。
按计划，下一次20至30年期回购定在9月24日，10至20年期在9月10日。 财政部表示，将在稍后公布更新后的暂定回购计划。
值得关注的是，就在周二抛售潮爆发前，海外持有人的撤退已经悄然进行。
美国财政部最新数据显示，6月外国持有的美债规模环比减少721亿美元，过去四个月中已有三个月下降，总额降至9.3万亿美元，明显低于2月创下的历史高位。
最大持有国日本当月减持264亿美元，持仓降至1.12万亿美元。
中国6月减持259亿美元，持仓跌至6334亿美元，为2008年9月以来最低。英国也减持87亿美元。
对于美国财政部的这一举措， 机构解读分歧明显。
Evercore ISI全球政策和央行策略主管Krishna Guha认为，加码回购"可以帮助吸引潜在买家，并迫使短期空头回补，同时阻止投资者未来过度做空"。
但他也承认， 这项操作几乎没改变任何基本面——巨额数据中心债务和庞大政府赤字仍然需要融资。
RSM首席经济学家布鲁苏拉斯则更为尖锐，他指出，试图控制收益率的做法最终可能会使美联储将通胀率恢复到2%的目标更加困难，并认为 财政部长 贝森特的真实诉求是选举，而非物价稳定。
One Point BFG Wealth Partners的首席投资官Peter Boockvar直指，此举“ 并非偿还债务，而只是重新安排国债的到期时间表 ”。
当市场对政策工具的讨论还未停歇，更根本的担忧已被摆上台面。
城堡证券欧洲、中东和非洲固定收益销售主管Nohshad Shah此前在客户报告中指出，尽管政策利率已较峰值低175个基点，长期美债收益率却仍处于近20年最高水平， "这反映出市场认为，无论是美联储还是财政当局，在面临艰难选择时往往倾向于走更容易的路。"
Shah警告，不应把近期通胀改善和就业市场走软视为利率风险已经解除的信号。长期收益率维持高位，本身就在对更广泛的市场构成风险。在他看来， 美联储下月的利率会议将非常难以判断。
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